Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

10.24. Хеджевые фонды и тараканы. Часть Двадцать Четвёртая.

Учитывая это, урок, который преподносят нам тараканы, становится еще более уместным и полезным; благодаря ему мы можем сделать однозначный вывод. Узкоспециализированный, конкретизированный подход к риску — подход, который может показаться оптимальным в любом из миров — в конечном итоге оказывается субоптимальным. Принимая во внимание сложность и фундаментальную непредсказуемость природы, более простой и общий подход, судя по всему, будет наилучшим для долгосрочный стратегии управления рисками. А если говорить о бизнес-корпорации или об инвестиционной фирме, то тут урок еще более очевиден: в отличие от биологического мира, в мире бизнеса более сложные структуры риск-менеджмента, в сущности, способны ухудшить ситуацию, поскольку они ведут не просто к менее надежной и верной реакции на изменения среды, но и к дальнейшему повышению собственной сложности организации.

Следует помнить, что в стремлении защититься от неудач на рынке иногда бывает очень опасно исходить из предпосылки о рациональном поведении институтов. В рациональном институте цели компании должны в общем и целом согласовываться с целями акционеров. А акционеры, как известно, хотят, чтобы организация стремилась к максимизации акционерной стоимости; чтобы регулирующие органы использовали свои полномочия для получения всей необходимой информации для наблюдения за деятельностью финансовых институтов; и чтобы все члены этих организаций единодушно фокусировались на благотворительной инвестиционной деятельности.

Согласитесь, что, описывая рациональный институт таким образом, довольно трудно удержаться от смеха. Если даже индивидуумы не ведут себя рационально — во всяком случае с экономической точки зрения, — вряд ли следует ждать, что институты, которые состоят из этих индивидуумов, будут абсолютно рациональными. Вознаграждения многих членов большинства таких организаций не совпадают с тем, что стимулирует менеджеров, а их стимулы, в свою очередь, могут совершенно не совпадать с интересами собственников. Именно по этой причине в свое время возникла специальная область анализа, которую назвали теорией агентских соглашений. Она занимается изучением взаимоотношений доверителя и агента, действующего от его имени; в частности отношений между собственниками компании и нанятыми ими управляющими. В числе прочего теория агентских соглашений изучает, как расхождения между стимулами менеджмента и собственников компаний способствуют экономическим искажениям в современных организациях.[14]

Когда мы начинаем искать причины кризиса, легче всего объяснить все отсутствием рациональности. Организации вообще неэффективны, а крупные организации, как правило, менее проворно реагируют на неожиданные события и чаще сталкиваются с серьезными трудностями, чем небольшие. Но хотя это частично и объясняет проблему, по-прежнему остается неясным, почему, несмотря на все новые и новые меры защиты и усилия регулирующих органов, ситуация в этой сфере не меняется. Возможно, проблема коренится в самой структуре и природе организаций и институтов. Конфликтующие цели и все большая неэффективность операционной деятельности в крупной, многоуровневой среде — неотъемлемые части такой институциональной структуры, и они будут существовать независимо от того, насколько рационально будут действовать отдельные члены и компоненты организации.

После того как в системе происходит нормальная авария, руководство может принять меры для предотвращения рецидива. Но если система достигла уровня сложности, при котором нормальные аварии стали обычным явлением, введение новых мер контроля только усугубит ее сложность и непрозрачность. Действительно, традиционная реакция на события, которые невозможно предвидеть, ведет к возникновению цикла, в котором все более надежные и мощные механизмы контроля над известными рисками будут вести все к новым и новым виткам неожиданных событий. Все это свидетельствует об огромной важности ограничения регулирования. Риск-менеджмент может время от времени терпеть непредсказуемый крах, и добавление новых мер контроля не сможет решить эту проблему. Потенциальную возможность неудачи наглядно подтверждает факт широкого распространения системных рисков, означающий, что нам нужна более простая, а не более детальная и специализированная реакция на непредвиденные события. Создавая структуры правил и систем, узко нацеленные на защиту от рисков, которые мы без труда можем выявить и понять, мы продолжаем идти по пути сложности и платить за это непомерно большую цену.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
10.23. Хеджевые фонды и тараканы. Часть Двадцать Третья. 10.25. Хеджевые фонды и тараканы. Часть Двадцать Пятая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта