Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

10.2.Виды казначейских ценных бумаг

Казначейские ценные бумаги могут быть либо дисконтными (discount), либо купонными (coupon). Дисконтные ценные бумаги предусматривают выплату фик­сированной суммы в момент погашения. Эта сумма называется номинальной (face value or par value). Выплата процентного дохода по дисконтным ценным бумагам не осуществляется. Эти ценные бумаги называются дисконтными, поскольку они выпускаются по цене, которая не превышает номинальную, а доход инвестора образуется за счет разницы между номинальной и выпускной ценой (issue price). Купонные ценные бумаги предусматривают определенный процентный доход, ко­торый выплачивается один раз в полгода. В момент погашения они выкупаются по номинальной стоимости (principal value). Купонные ценные бумаги выпуска­ются по цене, близкой к номиналу, а доход инвестора, в основном, образуется за счет купонных выплат, полученных инвесторами на протяжении срока действия ценной бумаги.
Министерство финансов выпускает ценные бумаги с дисконтом и первона­чальным сроком на один год или меньше. Эти ценные бумаги называются каз­начейскими векселями (Treasury bill). В настоящее время Министерство финансов выпускает ценные бумаги, первоначальный срок погашения которых составля­ет 4 недели (один месяц), 13 недель (три месяца) и 26 недель (шесть месяцев), а также векселя управления наличностью (cash-management bills) с различными сроками погашения. Как показано на ил. 10.1, по состоянию на 31 марта 2004 года сумма выпущенных казначейских векселей составляет 985 млрд. долл. (26%) из 3,7 трлн. долл. всех ликвидных казначейских ценных бумаг.
Ценные бумаги, первоначальный срок погашения которых превышает один год, выпускаются с купонами. Ценные бумаги с купонами, первоначальный срок погашения которых превышает один год, но меньше 10 лет, называются казначей­скими нотами (Treasury notes). В настоящее время Министерство финансов вы­пускает ценные бумаги со сроками погашения, равными двум, трем, пяти и десяти годам. По состоянию на 31 марта 2004 года сумма непогашенных казначейских ценных бумаг составляла 2 трлн. долл. (53%).
Купонные ценные бумаги, сроки погашения которых превышают 10 лет, на­зываются казначейскими облигациями (Treasury bond). В настоящее время Ми­нистерство финансов не выпускает никаких облигаций. Последний выпуск 30-летних облигаций состоялся в октябре 2001 года. Однако выпущенные ранее 20-и 30-летние облигации по-прежнему обращаются на рынке и по состоянию на 31 марта 2004 года их сумма составляла 564 млрд. долл. (15%). Несмотря на то что некоторые из непогашенных облигаций являются отзывными, Министерство финансов не выпускает ценные бумаги с правом досрочного выкупа, начиная
с 1984 года.
Виды казначейских ценных бумаг
В январе 1997 года Министерство финансов приступило к выпуску индексиро­ванных инфляционных ценных бумаг (inflation-indexed securities). Их номинальная стоимость корректируется в соответствии с уровнем инфляции на основе ин­декса потребительских цен. Полугодовой процентный доход представляет собой фиксированный процент номинальной стоимости индексированной инфляцион­ной ценной бумаги, а ее номинальная сумма выплачивается в момент погашения. По состоянию на 31 марта 2004 года сумма выпущенных казначейских индекси­рованных инфляционных ценных бумаг составляла 188 млрд. долл., т.е. 5% от суммы всех непогашенных ликвидных казначейских обязательств. Поскольку эти ценные бумаги подробно рассматриваются в главе 15, в оставшейся части настоя­щей главы основное внимание будет уделено номинальным казначейским ценным бумагам, т.е. долговым обязательствам с фиксированной основной суммой.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
10.1.Казначейские обязательства сша и агентские ценные бумаги 10.3.Первичный рынок





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта