Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

1.3.Купоны и основная сумма

Купон облигации (bond's coupon) - это периодические выплаты процентов держателю облигации на протяжении всего срока ее обращения. Купон облига­ции всегда указывается при ее котировке. Например, при торговле облигациями часто можно услышать такие фразы, как "IBM 6,5 с погашением в 2028 году" или "Cambell Soup 8,875 с погашением в 2001 году". В этих фразах фактически упоминается ставка купона (coupon rate), т.е. процентная ставка, которую следует умножить на основную сумму (principal), номинальную стоимость (par value) или нарицательную стоимость (face value), чтобы вычислить величину купонных выплат в долларах. Обычно, но не всегда, для облигаций, выпущенных в США, купонные выплаты осуществляются раз в полгода. Важным исключением из этого правила являются ценные бумаги, обеспеченные ипотекой или активами, которые предусматривают ежемесячные денежные платежи. В отличие от них купонные платежи по облигациям, выпущенным на европейском рынке облигаций, а так­же по всем облигациям, выпущенным на рынке еврооблигаций (Eurobond market), осуществляются раз в год. Различают облигации на предъявителя (bearer bonds) и именные облигации (registered bonds). Обладатель облигации на предъявителя отрывает купоны и посылает их организации, взявшей на себя долговое обязатель­ство. Держатель именной облигации получает выплаты автоматически по заранее установленному расписанию. Все вновь выпускаемые облигации должны быть именными.
Существует несколько видов корпоративных облигаций (в основном, выпу­щенных железнодорожными компаниями), которые называются доходными (inco­me bonds). Эти облигации разрешают фирмам-эмитентам пропускать или отклады­вать выплаты дохода, если прибыль фирмы окажется слишком низкой. Они были выпущены в рамках реструктуризации долгов при банкротстве или для замены привилегированных акций, принадлежащих эмитенту. Разновидность таких обли­гаций, так называемые облигации с отложенными выплатами (deferrable bonds), трастовые привилегированные облигации (trust preferred) или гибридные облига­ции "долг/капитал", стала чрезвычайно популярной в 1990-х годах. Облигации с отложенными выплатами являются глубоко субординированными долговыми обязательствами, дающими эмитенту, попавшему в затруднительное финансовое положение, возможность откладывать выплаты на срок до пяти лет.
Облигации с нулевым купоном (zero-coupon bonds) стали выпускаться корпора­циями и муниципалитетами с начала 1980-х годов. Например, компания Coca-Cola Enterprises 9 мая 1995 года выпустила облигации с нулевым купоном со сроком погашения 20 июня 2020 года. Несмотря на то что Министерство финансов США не выпускает облигации с нулевым купоном, срок погашения которых превышает один год, такие ценные бумаги все же выпускаются некоторыми правительствен­ными дилерами. В частности, одной из таких компаний стало агентство Merrill Lynch, выпустившее в августе 1982 года казначейские инвестиционные долго­вые расписки (Treasury Investment Growth Receipts). В настоящее время наиболь­шим спросом пользуются казначейские ценные бумаги с нулевым купоном, выпу­щенные правительственными дилерскими фирмами в рамках программы Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities (STRIPS), организованной Министерством финансов США. Как именно были созданы эти облигации, по­лучившие название "казначейские стрипы", вы узнаете из главы 10. Инвестор,купивший облигацию с нулевым купоном, обычно получает доход, покупая ее по цене, меньшей основной суммы, или стоимости облигации в момент погашения, и должен хранить ее на протяжении всего срока ее обращения. Причины, обосно­вывающие целесообразность выпуска облигаций с нулевым купоном, изложены в главе 10. Однако некоторые ценные бумаги с нулевым купоном (zeros) продают­ся по номинальной стоимости и накапливают процентный доход на протяжении всего срока обращения. Обладатель такой облигации в момент ее погашения по­лучает накопленный процентный доход и основную сумму.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
1.2.Срок погашения 1.4.Купоны и основная сумма.Часть Вторая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта