Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

1.12.Ценные бумаги, обеспеченные жилищной ипотекой

Ценная бумага, обеспеченная жилищной ипотекой (residential mortgage-backed security), - это финансовый инструмент, платежи по которому зависят от базово­го пула ипотечных кредитов. Существует три вида ценных бумаг, обеспеченных закладными (mortgage-backed security - MBS): 1) ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек (mortgage pass-through securities), 2) обеспеченные ипотечные обя­зательства (collaterized mortgage obligations - CMO) и 3) разделенные ценные бумаги, обеспеченные ипотеками (stripped mortgage-backed securities - SMBS).
Ипотечные платежи
Поскольку платежи по этим ценным бумагам зависят от платежей по базовому пулу ипотечных кредитов, они называются ипотечными. Ипотека (mortgage) - это залог недвижимости, обеспечивающий заем, сделанный для покупки этой недви­жимости. Кредитор по закладной (mortgagee) имеет право отказывать должнику по закладной (mortgagor) в возможности выкупа закладной вследствие просроч­ки. Закладываемая недвижимость разделяется на две большие категории: жи­лая и нежилая недвижимость (т.е. коммерческие и сельскохозяйственные здания). Ипотечный кредит предусматривает процентную ставку займа, частоту платежей и срок погашения. Ежемесячные выплаты по ипотечному кредиту включают в се­бя месячный процент и ставку, применяемую к остатку непогашенной ссуды (эти показатели относятся к запланированному погашению основной суммы), а также любые дополнительные суммы (досрочные платежи (prepayments)).
Фактически кредитор дает домовладельцу право в любой момент досрочно по­гасить ("выкупить") ипотечный кредит частично или полностью. Домовладельцы досрочно выплачивают ипотечные кредиты по нескольким причинам. Во-первых, они это делают при продаже дома. В свою очередь, дома продаются в разных ситуациях, в частности, если смена места работы вынуждает заемщика переехать в другое место или купить более дорогой дом. Во-вторых, досрочное погаше­ние ипотечного кредита целесообразно, когда процентная ставка по закладной после получения кредита существенно снижается. В этой ситуации заемщику бы­вает выгодно рефинансировать заем (даже с учетом всех затрат, связанных с этой процедурой). В-третьих, собственность домовладельца отчуждается и продается, если он не в состоянии выполнить свои ипотечные обязательства. В этом случае выручка от продажи дома направляется на погашение ипотечного займа. И в за­ключение, если домовладение повреждено пожаром или разрушено вследствие какой-либо катастрофы, для оплаты ипотечного займа используется страховка.
Ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек
Ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек (mortgage pass-through securities), выпускаются в ситуациях, когда один или несколько держателей ипотеки обра­зуют коллекцию (пул) ипотек и продают ее доли и сертификаты участия в этом пуле. В такие пулы могут входить как несколько единиц, так и несколько тысяч ипотек. Денежные потоки по облигациям, обеспеченным пулом ипотек, зависят от денежных потоков по базовым ипотекам, которые, как показано выше, состоят из выплат месячного процента, запланированных выплат основной суммы и до­полнительных платежей. Выплаты держателю ценной бумаги осуществляются ежемесячно.
В зависимости от организации, выступающей в роли гаранта, ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек, разделяются на три категории: "Ginnie Mae" (гарант - Государственная национальная ассоциация ипотечного кредита (Govern­ment National Mortgage Association)), "Freddie Mac" (гарант - Федеральная корпо­рация ипотечного кредита под залог жилых домов (Federal Home Loan Mortgage Corporation)) и "Fannie Mae" (гарант - Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Federal National Mortgage Association)). Две последние организации финансируются государством. Государственная национальная ассоциация ипотеч­ного кредита является федеральным агентством, входящим в состав Министер­ства жилищного и городского строительства (Department of Housing and Urban Development). Ценные бумаги, гарантированные этими организациями, называют­ся государственными облигациями, выпущенные на основе пула ипотек (agency pass-through securities). Существуют также негосударственные облигации, выпу­щенные на основе пула ипотек (nonagency pass-through securities). Их выпускают сберегательные учреждения, коммерческие банки, а также частные эмитенты, не поддерживаемые государственными организациями.


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
1.11.Варранты 1.13.Обеспеченные ипотечные обязательства





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта