Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

1.1. Парадокс рыночного риска

Конечно, строго говоря, нельзя утверждать, что это я стал причиной двух величайших финансовых кризисов конца XX века — краха фондового рынка 1987 года и полного фиаско хеджевого фонда LTCM (Long-Term Capital Management) 11 лет спустя. Предлагаю просто сказать, что я находился тогда по соседству. Если Уолл-стрит называют “мотором” экономики, то я, несомненно, был одним из тех парней, которые баловались с его управлением. В то время мои действия казались мне незначительными, и уж, конечно, я не понимал их последствий. Никто ведь не станет намеренно уничтожать миллиарды долларов инвесторов. Именно об этом и пойдет речь в данной книге — о том, что все это произошло не в последний раз. Созданные нами финансовые рынки сейчас стали настолько сложными, а скорость операций настолько высокой, что даже на первый взгляд совершенно изолированные действия и самые незначительные события могут иметь поистине катастрофические последствия.

Мой путь к этим бедам был полон случайностей. Вскоре после того, как я защитил докторскую диссертацию по экономике в Массачусетском технологическом институте и уютно устроился в академическом мире, область моих исследований — теория выбора — оказалась в самом центре революции на Уолл-стрит. Уолл-стрит была просто очарована специалистами по биржевому анализу — людьми, способными создавать финансовые продукты и операционные модели путем объединения высшей математики с огромной мощью компьютерной техники. В 1984 году меня уговорили присоединиться к тому, что на поверку оказалось нескончаемым потоком ученых-теоретиков, направляющихся в Нью-Йорк, чтобы утолить всеобщую жажду и любовь к талантам в области количественного анализа. На Уолл-стрит моей главной целью тоже были исследования, но с появлением множества производных финансовой конструкции с бесконечным числом вариаций я высунул нос из этих данных и начал разрабатывать и продавать новые продукты, призванные компенсировать риск. Несколько позднее я управлял риском в рамках всей Morgan Stanley, а затем в Salomon Brothers. Именно работая в Morgan, я участвовал в событиях октября 1987 года, помогая компаниям пережить страшный экономический крах; а во время кризиса 1998 года я работал в Salomon и помогал пережить эти страшные времена фонду LTCM.

Во время первого кризиса (в 1987 году) индекс промышленных акций Доу–Джонса снизился больше чем на 20%, за один день разрушив больше, чем весь мир экономики накопил за последние два года. Последствия дефолта хеджевого фонда LTCM стали негативным толчком для рынков свопов и кредитов, которые представляют собой костяк мировой финансовой системы. Этот процесс практически разорил некоторые из крупнейших финансовых институтов мира. Оглушенные кризисами подобного рода, мы, как правило, считаем их чем-то неизбежным. В конце концов, все рынки рискованны, и мы приходим на них, сознавая это. Нам просто удобно приписывать потенциал фантастических потерь силам природы и экономической неопределенности, которой никто не может избежать.

Но в данном случае все не так. Кризисы намного чаще являются результатом вовсе не внезапных экономических спадов или природных катастроф. По сути, почти все несчастья в последние два десятка лет уходят своими корнями в сложную структуру самих финансовых рынков.

 


Понравился материал? Поделитесь с друзьями!

<< Предыдущая статьяСледующая статья >>
12.4. Построенный, чтобы разрушиться. Часть Четвёртая. 1.2. Парадокс рыночного риска. Часть Вторая.





Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта