Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

Книга «Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты.»

3.1.Первичный и вторичный рынки облигаций

Финансовые рынки, на которых обращаются ценные бумаги, выпущенные впервые, образуют первичный рынок (primary market). В свою очередь, финан­совые рынки, на которых происходит обмен ценными бумагами, выпущенными ранее, образуют вторичный рынок (secondary market), или рынок "выдержан­ных" ценных бумаг (market for seasoned securities). В этой главе рассматриваются...

Читать далее >>

3.2.Традиционная процедура андеррайтинга облигаций

В рамках традиционной процедуры выпуска новых ценных бумаг в США на инвестиционные банки возложены следующие три задачи: 1) советовать эмитенту оптимальные сроки и расписание выпуска, 2) покупать ценные бумаги, предлага­емые эмитентом и 3) перепродавать эти ценные бумаги своим клиентам. Будучи советчиками эмитента, инвестиционные банки могут...

Читать далее >>

3.3.Выкуп эмиссии

Механизм этой сделки заключается в следующем. Ведущий менеджер или группа менеджеров предлагает потенциальному эмитенту облигации твердое пред­ложение (firm bid) купить определенное количество облигаций с определенной процентной (купонной) ставкой и сроком погашения. У эмитента есть один день (а иногда лишь несколько часов) на обдумывание, после которого...

Читать далее >>

3.4.Постоянное предложение среднесрочных векселей

Среднесрочные векселя (medium-term notes - MTN) - это корпоративное дол­говое обязательство, обладающее одной особенностью: эти векселя постоянно предлагаются инвесторам агентом эмитента.1 Инвесторы могут выбирать вексе­ля, имеющие разные сроки погашения: от 9 месяцев до одного года, от одного года до 18 месяцев, от 18 месяцев до...

Читать далее >>

3.5.Обратный запрос

Правило 415 влияет на регистрацию облигаций совершенно иначе, чем на ре­гистрацию акций. Новая эмиссия акций, как правило, является крупной и слива­ется с предыдущей (т.е. новые акции имеют те же самые ставку дивиденда и срок погашения). В то же время облигации нового выпуска могут иметь другие...

Читать далее >>

3.6.Правило 144А

Долгое время в США на покупателей ценных бумаг, участвующих в закрытом размещении, распространялось одно ограничение: они не имели права перепрода­вать купленные ценные бумаги в течение двух лет после их приобретения. Итак, на протяжении указанного периода эти ценные бумаги являлись неликвидными. Покупатели, участвовавшие в закрытом размещении...

Читать далее >>

3.7.Брокеры

Типичный инвестор может не иметь достаточного опыта или полной инфор­мации об особенностях торговли активами. Большинство инвесторов, даже на хорошо освоенных рынках, нуждаются в профессиональной помощи. Инвесто­рам нужен помощник, готовый получать и хранить заказы на продажу или по­купку, искать покупателей или продавцов, торговаться и выполнять заказы...

Читать далее >>

3.8.Торговые операции

Вторичные рынки облигаций существенно отличаются от вторичных рынков акций. Как указывалось ранее, большинство сделок на вторичном рынке акций производится на централизованных биржах (NYSE, Amex или Nasdaq, хотя бир­жа Nasdaq на самом деле представляет собой дилерскую сеть). Однако вторичные сделки по ценным бумагам с фиксированными процентными...

Читать далее >>

3.9.Торговые операции.Часть Вторая.

Фраза "Фирма А заключила сделку по ценным бумагам с фирмой B" звучит просто. Однако на практике процесс заключения сделки довольно сложен. Он состоит из четырех этапов.1. Источник заказа:а) клиентский (внешний) заказ;б) собственный (внутренний) заказ;в) автономный заказ трейдера (трейдер может быть внутренним).2. Выполнение заказа.3. Клиринг.4. Расчет...

Читать далее >>

3.10.Торговые операции.Часть Третья.

Критически важным элементом в процессе клиринга и расчета является коли­чество дней между моментом заключения сделки T и датой расчета. Этот период называется периодом T + X (T + X period), где X - количество дней между моментом заключения сделки и датой расчета. На протяжении многих...

Читать далее >>

3.11.Электронные системы торговли ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой

Существует пять видов электронных систем торговли ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой: 1) аукционные системы (auction systems), 2) системы взаимного согласования (cross-matching systems), 3) междилерские системы (interdealer systems), 4) мультидилерские системы (multidealer systems) и 5) однодилерские системы (single-dealer systems).Аукционные системы. Эти системы позволяют участникам проводить...

Читать далее >>

3.12.Электронные системы торговли ценными бумагами с фиксированной процентной ставкой.Часть Вторая.

В настоящее время оптимизм участников рынка основан на реалистичных ожиданиях клиентов и ощутимом объеме торгов. Процветающие электронные системы вышли за рамки обычных торгов, обеспечивая клиентов рыночными данными в реальном времени и обслуживанием после заключения сделок.Продолжающийся рост торговых площадок в режиме online привел к образова­нию группы...

Читать далее >>

4.1.Индексы рынка облигаций

Общая стоимость непогашенных немуниципальных облигаций в США пре­вышает 8 трлн. долл. и близка к суммарной величине акционерного капитала (equity) в США. То же самое можно сказать и о мировых рынках капитала, на ко­торых общая стоимость ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой, как правило, примерно равна...

Читать далее >>

4.2.Разработка и сопровождение облигационного индекса

Для того чтобы сконструировать фондовый индекс (stock market index), необ­ходимо выбрать эталонные акции, определить способ взвешивания каждого ком­понента, а затем сформулировать правило вычисления индекса. Это позволяет автоматически делать поправки на дробление акций и оценивать стоимость цен­ных бумаг, поскольку большинство эталонных акций уже включены в листинг...

Читать далее >>

4.3.Индексы американских облигаций инвестиционной категории

В США индексы доходности облигаций инвестиционной категории постоянно публикуют четыре фирмы. Три из них вычисляют все индексы, охватывающие весь спектр американских облигаций. К ним относятся компании Lehman Bros. (LB), Merrill Lynch (ML) и Salomon Smith Barney (SSB). Четвертая фирма, Ryan Labs (RL), оценивает индексы долгосрочных...

Читать далее >>

4.4.Индексы высокодоходных американских облигаций

Индексы высокодоходных американских облигаций (high-yield bond - HY) имеют две примечательные особенности. Во-первых, их история намного коро­че истории индексов облигаций инвестиционной категории. Это не удивительно, поскольку, как показали некоторые исследования, этот рынок получил признание только в 1977 году, а его основной рост пришелся на 1982...

Читать далее >>

4.5.Глобальные индексы правительственных облигаций

Аналогично индексам высокодоходных облигаций эти индексы появились от­носительно недавно (в 1985 году), поскольку до 1980-х годов интерес к этим рынкам был ограниченным. Краткое описание характеристик индексов, представ­ленное на ил. 4.1, свидетельствует о значительном сходстве между индексами, вы­числяемыми четырьмя фирмами (J.P.Morgan (JPM), Lehman Brothers (LB), Merrill...

Читать далее >>

4.6.Глобальные правительственные облигации

Результаты, касающиеся этой категории облигаций, можно разделить на две части: облигации, приносящие доход в местной валюте, и облигации, приносящие доход в долларах США. Результаты, приведенные на ил. 4.2 и 4.4, демонстрируют хорошее согласование между риском и доходностью облигаций, номинированных в местной валюте. Наиболее низкая доходность...

Читать далее >>

4.7.Корреляция между глобальными индексами правительственных облигаций

Как и прежде, обсуждение результатов следует разделить на две части и рас­смотреть отдельно категории облигаций, номинированных в местной валюте, и об­лигации, номинированные в долларах США. На ил. 4.7 содержатся коэффициенты корреляции между уровнями доходности правительственных облигаций, номини­рованных в местной валюте. Коэффициенты корреляции между уровнями доход­ности...

Читать далее >>

5.1.Оценка облигаций, показатели доходности и суммарная доходность

В этой главе объясняются и иллюстрируются методы вычисления стоимо­сти ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой и разнообразные ко­личественные оценки доходов (или доходности), получаемых благодаря владе­нию ими. Глава организована следующим образом. Сначала описываются методы актуализации (present-value analysis)1, позволяющие вычислять цены облигаций. Затем рассматриваются общепринятые показатели доходности...

Читать далее >>

2
...




Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта