Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

Книга «Финансовый анализ: инструменты для принятия бизнес-решений.»

141) Конечная стоимость

Теперь мы подходим к серьезной практической задаче. Уравнение гласит, что FMV бизнеса равна приведенной стоимости будущего свободного денежного потока. И все же поскольку компании, как правило, не имеют определенного срока существования, то для буквального применения этого уравнения нам пришлось бы оценивать свободные денежные потоки на...

Читать далее >>

142) Пять вариантов определения конечной стоимости

Ликвидационная стоимость. Используется преимущественно тогда, когда рассматривается возможность ликвидации компании в конце прогнозируемого периода. В целом же ликвидационная стоимость намного занижает конечную стоимость процветающей компании.Балансовая стоимость. Пользуется популярностью среди бухгалтеров, но обычно довольно сдержанно оценивает конечную стоимость бизнеса.Гарантированный коэффициент "цена/прибыль". Чтобы воспользоваться этим методом, умножьте...

Читать далее >>

143) Числовой пример

В табл. 9.1 представлена краткая информация об оценке дисконтированного денежного потока уже знакомой нам по предыдущим главам компании Harley-Davidson. Само собой разумеется, что если бы за проведение оценки Harley-Davidson мне платили почасово, а вы получали бы такую же оплату за чтение этой информации, то мы...

Читать далее >>

144) Проблема роста и долгосрочности

В случае со многими инвестиционными решениями, касающимися долгосрочных активов, принято упрощать прогнозирование слишком отдаленных денежных потоков путем игнорирования любых потоков, выходящих за пределы определенного горизонта. Такой метод можно оправдать тем, что приведенная стоимость слишком отдаленных денежных потоков будет чересчур мала. Но если денежный поток возрастает...

Читать далее >>

145) Оценка на основе сравнительного анализа

Учитывая, что методы дисконтирования денежных потоков в оценке бизнеса, по сути, правильны, но применять их сложно, существуют ли другие варианты? Один популярный способ — сравнить целевую компанию с подобными ей фирмами, акции которых продаются на открытых рынках. Представим себе покупку подержанной машины. Момент истины наступает...

Читать далее >>

146) Оценка на основе сравнительного анализа.Продолжение.

Так, первый индикатор говорит, что 1 долл. текущей прибыли Arctic Cat стоит 16,90 долл., а в компании Marine Products его стоимость возрастает до 28,60 долл. Третий индикатор сообщает, что 1 долл. продаж Brunswick стоит 0,90 долл., а из последнего индикатора видно, что 1 долл. активов...

Читать далее >>

147) Недостаток конкурентоспособности

Важное различие между владением акциями открытой акционерной компании и долей частной фирмы состоит в том, что акции, продающиеся на открытых рынках, более ликвидны. Их можно быстро продать за наличные без значительной потери стоимости. Поскольку ликвидность — это конкретная характеристика любого актива, необходимо снижать справедливую рыночную...

Читать далее >>

148) Сколько стоит контроль?

Определить, какую именно премию за контроль готов заплатить покупатель, можно двумя способами. В соответствии с первым методом сначала оценить бизнес, предположив, что слияние произошло, а затем — что его не было. Разница между этими цифрами и будет максимальной премией за контроль, на которую может согласиться...

Читать далее >>

149) Финансовые причины реструктуризации

Мы (или хотя бы я) пришли к выводу, что наилучший способ определить стоимость открытой акционерной компании для ее приобретения — это сложить приведенную стоимость всех прибылей, возможных благодаря такой покупке, и текущую рыночную стоимость целевой фирмы. "Ну, — закономерно спросите вы, — и какая выгода...

Читать далее >>

150) Побудительная мотивация

Налоговые щиты — это не более чем игра: пока акционеры выигрывают, "мы, народ" (в лице Казначейства США) проигрываем. Если бы финансовая выгода от поглощений и реструктуризации заключалась только в этом, то данное явление не привлекло бы серьезно внимания со стороны общественности. Тогда можно было бы...

Читать далее >>

151) Контроль над свободным денежным потоком

Помимо налоговых щитов и побудительных мотивов, возникающих благодаря увеличению "рычага", третья возможная выгода реструктуризации основывается на мнении о том, что руководство открытыми акционерными компаниями не всегда бывает в интересах владельцев. С такой точки зрения стоимость можно создать путем получения контроля над такими фирмами и усиления...

Читать далее >>

152) Эмпирические свидетельства

Остается рассмотреть последний вопрос: создает ли стоимость реструктуризация компании? Приносит ли она какую-то выгоду обществу? В основе своей ответ будет положительным. Сначала взглянем на слияния. Срединные значения пятидневной премии в 30-40%, приведенные в табл. 9.4, не оставляют сомнений в том, что владельцы приобретаемых фирм получают...

Читать далее >>

153) Слияние Daimler-Chrysler

В том, как компания Daimler поглотила Chrysler, не должно больше оставаться никакой загадки. Курс акций Chrysler до слияния, равный 44,88 долл., был курсом для миноритарных инвесторов с учетом потенциала Chrysler как автономной единицы, а курс акций в размере 57,50 долл., который заплатила компания Daimler, включал...

Читать далее >>

154) Слияние Daimler-Chrysler.Продолжение.

У компании Daimler-Benz, несомненно, были все необходимые ресурсы. Будучи крупнейшей компанией в Германии, Daimler давала работу 300 000 человек в самых разных отраслях, в том числе в производстве легковых автомобилей, грузовиков, самолетов и их обслуживании. После того как в 1995 году компания заняла лидирующую позицию...

Читать далее >>

155) Оценка методом венчурного капитала

Венчурные капиталисты — это летчики-испытатели в области корпоративных финансов. Они делают инвестиции с высоким риском и высокой рентабельностью в новые или недавно появившиеся компании, которые, на их взгляд, могут вырасти в огромные корпорации, причем довольно быстро. Обычно горизонт их инвестиций охватывает пять-шесть лет, и за...

Читать далее >>

156) Метод венчурного капитала — несколько кругов финансирования

Метод венчурного капитала легко применять, когда до момента оценки проводится всего один круг финансирования. Однако ситуация усложняется, но вместе с тем становится и более реалистичной, если учитывается несколько кругов финансирования. Давайте слегка изменим пример с компанией ZMW и предположим, что согласно бизнес-плану Кросса и Робинсона...

Читать далее >>

...
8




Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта