Book.od.ua Книги для вашего бизнеса



Одесская библиотека бизнес литературы
полезные книги для бизнеса

Книга «Демон рукотворный: фондовые рынки, хедж фонды и другие финансовые изобретения ведут к катастрофе»

4.8. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Восьмая.

Казалось, что хуже и запутаннее ситуация уже не станет. Но это произошло. Динамика курсов не только привела к тому, что доходность акций не дотягивала до индексной; она же, судя по всему, является виновницей сглаживания волатильности акций. Хеджи удерживали акции от спадов и подъемов в той...

Читать далее >>

4.9. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Девятая.

Вынужденный брак После скандала с казначейскими долговыми обязательствами в 1991 году Уоррен Баффетт назначил на пост председателя правления Боба Денхэма; новым главным исполнительным директором в это же время стал Дерик Мохэн. Денхэм был выпускником Гарвардской юридической школы и одним из партнеров юридической фирмы Munger Tolles &...

Читать далее >>

4.10. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Десятая.

О вреде самообмана С точки зрения Паретса, этой сделке изначально был обеспечен успех. Казалось, ничто не могло помешать этому союзу, вот только MCI настаивала на скидке относительно BT. Поскольку лимит позиции периодически расширялся, Паретсу пришлось предстать перед комитетом по управлению риском, чтобы рассказать о реальных достижениях...

Читать далее >>

4.11. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Одиннадцатая.

Наша арбитражная группа никогда не занималась ожидаемыми слияниями, если они не оценивались как в высшей степени вероятные, и к предстоящему союзу MCI и BT отношение было именно таким. Все регуляторные преграды к этому моменту были уже преодолены, все стандартные юридические процедуры, требуемые при заключении соглашения...

Читать далее >>

4.12. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Двеннадцатая.

Чрезвычайно привлекательный и внушительный внешне, Холл был также прекрасным оратором, что позволило ему стать мощным противовесом всей остальной фирме. Он не имел личных интересов в других коммерческих направлениях бизнеса, и если он считал, что та или иная торговая позиция неверна, то заявлял об этом сразу...

Читать далее >>

4.13. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Триннадцатая.

Кроме потерь, “закрытых” в результате частичного покрытия позиции, и нереализованных убытков по оставшейся позиции, фирма угрожали еще убытки в размере 130 млн долл. вследствие объявления, сделанного MCI 20 августа. А если сделка не состоится, эта цифра приблизится к 200 млн долл. О чем мы забыли во...

Читать далее >>

4.14. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Четырнадцатая.

В игру вступает Джек Аналитик Salomon Джек Грабмэн был твердо убежден, что сделка о слиянии будет успешно завершена, и что MCI не станет выдвигать требований об уступке в цене. Грабмэн имел чрезвычайно задиристый вид, который, судя по всему, приобрел еще в бытность занятий любительским боксом в...

Читать далее >>

4.15. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Пятнадцатая.

Торговля обыкновенными акциями традиционно была слабой стороной Salomon. Паретс и трейдер производных бумаг Энди Констаном были альфой и омегой этого направления деятельности, основой его успеха. Оба они были протеже Стэна Шопкорна, бывшего вице-председателя совета директоров Salomon и, по сути, единственного поистине легендарного трейдера собственных ценных...

Читать далее >>

4.16. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Шестнадцатая.

Чтобы создать нужную франчайзинговую структуру, компании выбирали один из двух путей: нанимали талантливую молодежь и постепенно воспитывали этих восходящих звезд либо нанимали уже состоявшихся, признанных профессионалов — отдельных людей или команды. Второй подход не всегда был успешным. Подразделение инвестиционного банковского дела Deutsche Bank, например, потерпело неудачу...

Читать далее >>

4.17. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Семнадцатая.

В итоге наше обсуждение MCI/BT привело к следующему: Ставис считал, что, принимая во внимание невысокие шансы на то, что сделка о слиянии этих двух компаний все же будет заключена, позицию следовало бы даже увеличить. Я был уверен, что в подобных ситуациях никто не обладает достаточным...

Читать далее >>

4.18. О том, как Salomon бросила кости и проиграла. Часть Восемнадцатая.

Кроме того, это слияние стратегически выглядело весьма привлекательно. Salomon занималась элитной с точки зрения Уолл-стрит торговлей облигациями и к этому времени создала глобальную трейдинговую сеть, в то время как Smith Barney, брокерское подразделение Travelers, имело отдел розничной торговли и более надежные и тесные связи с...

Читать далее >>

5.1. Salomon купили, чтобы уничтожить

В результате приобретения Salomon в 1997 году арбитражные операции с ценными бумагами с фиксированной доходностью, главная драгоценность в короне трейдингового механизма Salomon, перешли в руки Travelers, и ничего хорошего это не предвещало. Дерик Мохэн, разделивший с Джеми Даймоном пост главного исполнительного директора Travelers, вызвал меня...

Читать далее >>

5.2. Salomon купили, чтобы уничтожить. Часть Вторая.

В зале, в котором мы собрались, было много книжных полок, на которых стояли книги; на первой странице многих из них были благодарности Вейллу за его благотворительную деятельность. Но еще больше места отводилось фотографиям самого Вейлла в компании с разными известными личностями, и эти фото то...

Читать далее >>

5.3. Salomon купили, чтобы уничтожить. Часть Третья.

Арбитражный отдел теряет свое лицо Такие грубые политические просчеты арбитражной группы еще можно было бы простить, если бы их не усугубляло то, чего не замечать и прощать было просто невозможно: низкие показатели ее деятельности. В частности, отдел Стависа едва сводил концы с концами большую часть 1998...

Читать далее >>

5.4. Salomon купили, чтобы уничтожить. Часть Четвёртая.

Но хотя такая ситуация была вполне привычной для Salomon, для Смита Барни убытки в размере 100 млн долл. были чем-то из рук вон выходящим, а стиль трейдинга, который требовал моделей отслеживания позиций, слишком сложных для человеческого понимания, и рассматривал убытки как благоприятную возможности для получения...

Читать далее >>

5.5. Salomon купили, чтобы уничтожить. Часть Пятая.

Все эти довольно дурацкие внешние символы скрывали истинный дух группы: подразделение арбитража было настоящим собранием интеллектуалов, такой блестящей команды мне не приходилось больше встречать в своей жизни. Даже лампы на их этаже будто светили чуть ярче, чем на других. Это были концентрированные остатки от былой...

Читать далее >>

5.6. Salomon купили, чтобы уничтожить. Часть Шестая.

Тучи сгущаются Ставис столкнулся с необъяснимой погрешностью отслеживания на кривой доходности по сделкам с американскими бумагами. Эти сделки были разработаны так, чтобы быть нейтральными по отношению к рынкам; иными словами, изменения процентных ставок не должны были отрицательно на них сказываться. Однако большую часть зимы и всю...

Читать далее >>

5.7. Salomon купили, чтобы уничтожить. Часть Седьмая.

Ставис, Розенблат, Паркхерст и я активно обсуждали возможные причины погрешностей отслеживания и обусловленных ими убытков. Одна из этих причин заключалась в ложной корреляции. Сделка могла стать дешевле, и это могло просто совпасть с резким падением процентных ставок. Рынки либо поднимаются, либо опускаются, либо остаются неизменными...

Читать далее >>

5.8. Salomon купили, чтобы уничтожить. Часть Восьмая.

“Кровавая бойня” 4 июля Но каковы бы ни были причины убытков, вскоре они стали постоянным явлением и достигли очень высокого уровня. По распоряжению Даймона я провел квартальный анализ эффективности арбитражного подразделения на конец июня. Результаты однозначно показали наличие погрешности отслеживания и, соответственно, очень значительные потери. Когда...

Читать далее >>

5.9. Salomon купили, чтобы уничтожить. Часть Девятая.

Теперь руководству предстояло решить следующий важный вопрос — как провести ликвидацию отдела технически. Основным фактором этого решения была (или, как минимум, должна была быть) минимизация прозрачности. Подразделение арбитража американских ценных бумаг управляло к тому времени позициями на миллионы долларов, открытыми на самых разных рынках, от рынка...

Читать далее >>

3
...




Убедительная просьба при использовании любых материалов Одесской электронной бизнес-библиотеки ставить активную ссылку на наш сайт. По всем вопросам касательно сайта пожалуйста пишите на почту
      Карта сайта